“美国天天喊自己GDP天下第一，结果五年多出一个西班牙，电却只用多出一杯奶茶的量。”

五年前的美国GDP是21.5万亿，去年蹦到29.2万亿，数字漂亮得像开了美颜。可发电量只从4.1万亿度蹭到4.3万亿度，涨幅4.9%，连GDP增速的零头都没追上。洗衣做饭、工厂开机器、数据中心挖矿，哪样离得开电？数字在涨，电却不涨，像极了吹气球，外表鼓得溜圆，里面全是空气。

再看汽车，1710万辆跌到1603万辆，买车的人越来越少，GDP却越来越高，这买卖听着就邪门。钢铁、商用飞机原地踏步甚至往下滑，偏偏账目上年年多出一个国家。有人说是美国服务业逆天，可服务业再逆天，也得有人吃有人喝有人点灯，电表不会撒谎。

中国这边，2019年GDP按美元算是14.4万亿，去年18.94万亿，涨了三成多。电力从7.1万亿度干到10.1万亿度，刨去家里空调冰箱那12%，生产用电跟GDP涨幅几乎贴着走。汽车销量也稳，钢铁、水泥、高铁一路往上窜，数字和现场能对上号，这才是真账本。

美国算账的方法叫支出法，救护车跑一趟收一千美元，GDP就涨一千美元；打官司赔2.3亿，也算2.3亿产出。钱只要流动，不管有没有实物，统统算增长。中国用的是生产法，只统计新造出来的东西减去中间投入，钢铁汽车飞机看得见摸得着，服务业再热闹，账面上也留不下虚胖的影子。

同样修高铁，中国一公里花一个多亿，地质变态的川藏铁路最贵也就两亿。美国加州275公里预算1280亿美元，折合32亿人民币一公里，足足贵出30倍。价差摆在那儿，说是人工贵、监管多，可再贵也不至于30倍，只能是购买力泡沫。通胀把一块钱的汉堡写成五块，GDP当然蹭蹭往上冒。

巴菲特指标把股市总市值除以GDP，超过200%就危险。美股总市值已经218%，互联网泡沫那会儿才150%。英伟达冲5万亿，一夜蒸发2000亿只是开场。68万亿总市值里AI占了22万亿，其中谷歌、微软、英伟达、OpenAI四兄弟占六成。玩法很简单：OpenAI买英伟达芯片，英伟达投资OpenAI股权，OpenAI再掏钱买谷歌微软的云，谷歌微软又回头买英伟达芯片和OpenAI股权。钱在圈子里打转，每转一圈估值涨一圈，落到最后，消费者一年给AI的账单只有37亿美元，却撑起了13.5万亿市值，杠杆3600多倍，怎么看都像击鼓传花。

购买力平价口径下，中国在2014年就超了美国，去年直接干到40万亿。如果把美国那套支出法原封不动搬到中国，有学者算过，能算出44万亿，足足比官方公布的18.94万亿冒出一倍多。数字游戏谁都会玩，只是中国没把救护车费和诉讼赔偿当GDP。

美国医疗产值单拎出来5万亿，比日本全国还多，可大头被保险公司和行政机构层层扒皮，真正用于研发新药的钱少得可怜。普通感冒进一趟医院上千美元，药钱只占零头，剩下的都是系统摩擦成本。体量大不代表生产力强，只是价格标得高。

再看物价，2019年一包卫生纸4美元，去年8.29美元；洗洁精2美元涨到3.09；床垫299涨到649；双开门冰箱699涨到1299。东西还是那包东西，价格翻倍，GDP数字自然漂亮。问题是老百姓口袋没跟着翻倍，消费全靠信用卡硬撑。

美国债务总额跨过34万亿，利息一年就吃掉财政收入的15%。GDP水分、股市高跷、物价泡沫、债务堆山，四件套凑齐，随时可能一起炸。巴菲特二季度净卖出股票700多亿美元，囤现金看戏。老江湖闻得到火药味。

中国这边账面增速被汇率和物价压得低调，现场却忙得热火朝天：高铁、电网、新能源车、光伏板、造船厂，24小时灯火通明。发电量、货运量、港口吞吐量都对得上号，想藏都藏不住。有人嘲笑“GDP只占美国62%”，可电表、钢炉、码头都在偷笑：数字能骗人，现场骗不了。

泡沫最可怕的不是吹得大，而是人人都假装看不见。美股一天不跌，派对继续；可只要第一块多米诺骨动，68万亿的积木能瞬间塌方。GDP掺水、物价飞天、股市蹦迪，美国把风险玩成了杂技。至于谁的账本更真，电表、车桥、钢轨都给出了答案。

戏台搭好了，观众也坐满，接下来就看哪边先踩空。